【48812】【解读】产业链分解加重：玻璃崩跌 纯碱耐性犹存

  众所周知，纯碱是玻璃最主要的原资料。一般情况下，1吨玻璃需求0.2吨的纯碱，而在玻璃本钱中该资料的占比约20%-30%。因为两者联系严密，商场早前一度也很盛行双种类对锁套利的玩法。

  同花顺期货沟通群已注册，群里有大神聊股票和产品，点击参加

  两者同向而行的格式在近期再度呈现了改变。节后三个工作日内，纯碱录得0.73%的涨幅，而玻璃却累跌近7%。那么问题来了，是什么导致了种类的分解？后市咱们又该怎么样看待呢？

  玻璃的特征在于出产线难以泊车。一般情况下，玻璃出产线焚烧之后，运用周期大多为5―8年，有些乃至长达10年，在出产的悉数过程中无检修性停产，只能热修，一旦停产，玻璃出产线几近作废，而玻璃每条出产线冷修或重建费用抵达数千万元至数亿元。

  无法下降产能的直接影响是：新年假日终端遍及罢工，需求骤降，而企业库存却节节攀升。据数据计算，到1月28日，全国浮法玻璃样本企业总库存7612.2万重箱，周环比增18.34%，同比增113.96%；折库存天数34.2天，环比增5.3天。

  从商场了解到，新年前深加工企业多在12月底到1月上旬已提前罢工放假，1月中旬，出产企业连续放假，逐渐中止发货，商场交投逐渐阻滞。新年假日，业者放假休市，出产企业多中止发货或仅少数发货，全体厂库库存添加显着。

  业内人士指出，按以往常规，正月十五后终端开工情况会连续添加，到时备货和收购需求都会显着得到提振。根据未来的“强预期”，玻璃当下的“弱实际”格式将得到缓解。

  众所周知，纯碱极易吸潮，结块，发黄蜕变，并能从湿润空气中吸收二氧化碳而成碳酸氢钠。所以若不是在能调控干湿度的专库里，是不适合长时间寄存的。在气候相对湿润的时分，为削减储藏本钱，纯碱出产企业的库存周期一般只会保持1周乃至更短。纯碱中的重碱更是大多选用直销的方法直接运送至玻璃企业，即便是经销商也大多为中介型出售，社会库存量较低。

  新年期间，碱企开工情况有显着回落，本就处于低位的库存情况可谓落井下石。而更值得一提的是，假日糟糕的货运情况还给多头留下了较大的幻想空间。

  在最新的研报中，中信说到：玻璃需求端，深加工订单较弱且下流放假，实在需求难以有实质性好转，下流贸易商深加工库存水平正常，补库驱动暂缓。供给端，部分厂家面对亏本，但预期好转下产线冷修放缓，复产方案提上日程，供给压力依然巨大。库存新年期间下流放假，库存环比添加1180万分量箱。当时视角下，库房存储上的压力较大，年后需求没有抵达预期概率较大，全体低位震动为主。中长时间来看地产边沿放松，预期好转叠加年末高库存冷修预期强，全体远月逐渐修正。

  而纯碱视点看，实际基本面偏强，轻碱下流节后逐渐复工，需求依然较为安稳，基本面或继续偏紧，盘面高位震动。中长时间来看天然碱投产前供需将继续偏紧，天然碱投产后供需逐渐宽松。